Inhoudsopgave:
Beta is een maatstaf voor de mate waarin een aandeel beweegt ten opzichte van bewegingen in de algemene aandelenmarkt. Technisch gezien is het de covariantie van het rendement van de aandelen en de totale markt (vertegenwoordigd door een index zoals de) gedeeld door de variantie van de markt.
Betekenis van Beta
Als een aandeel een bèta van 1,0 heeft, stijgt de voorraad ook een punt als de markt één punt omhoog gaat. Als een aandeel een bèta van nul heeft, zal een opwaartse of neerwaartse beweging in de markt resulteren in geen beweging in de voorraad. Als een aandeel een bèta van negatief 1,0 heeft en de markt één punt omhoog gaat, zal de stapel één punt omlaag gaan. Als een aandeel een bèta heeft van 2,0, stijgt de voorraad twee punten als de markt één punt omhoog gaat.
Houd er rekening mee dat bèta wordt gemeten op basis van historisch rendement, wat betekent dat bèta geen perfecte indicator is voor toekomstige prestaties. Als een aandeel een tweejaarlijkse bètaversie van 1,0 heeft, wat dit werkelijk zegt, is dat de aandelen in de afgelopen twee jaar, toen de markt één punt hoger is gestegen, één punt omhoog zijn gegaan.
Gewogen gemiddelde bèta
Als twee bedrijven worden samengevoegd tot één bedrijf, is de bèta van de gecombineerde onderneming gebaseerd op het gewogen gemiddelde van de marktkapitalisaties van de twee voorgaande ondernemingen. verwijst naar de totale waarde van het eigen vermogen van een bedrijf en wordt berekend door het aantal aandelen dat een bedrijf heeft uitstaan te vermenigvuldigen met de marktwaarde van elk aandeel of de handelsprijs. U kunt ook de marktwaarde van een bedrijf schatten door een waardering van het eigen vermogen uit te voeren, meestal door een waardering toe te passen op metriekachtige inkomsten of inkomsten. De koers-winstverhouding is bijvoorbeeld een van de bekendste waarderatio's. Als een bedrijf een winst van $ 1 miljoen boekt en de gemiddelde koers-winstverhouding van vergelijkbare bedrijven 10,0 is, zou de aandelenwaarde van het bedrijf gelijk zijn aan $ 10 miljoen (K / W-verhouding van 10,0 vermenigvuldigd met een jaarloon van $ 1 miljoen).
Als twee bedrijven via een fusie samenvoegen en elk bedrijf een marktkapitalisatie van $ 1 miljoen had, is de totale marktkapitalisatie van de nieuw samengevoegde onderneming gelijk aan $ 2 miljoen. Als bedrijf A een bèta van 1,0 heeft en bedrijf B een bèta van 2,0 heeft, is de bèta van het nieuwe gecombineerde bedrijf gelijk aan 1,5 (1 / (1 + 1) vermenigvuldigd met 1,0 plus 1 / (1 + 1) vermenigvuldigd met 2,0).
Gebruikmakend van dezelfde voorganger, dezelfde bèta's, als de marktkapitalisatie van bedrijf A gelijk was aan 25 procent van de marktkapitalisatie van de nieuw samengestelde entiteit, moet de marktkapitalisatie van firma B gelijk zijn aan 75 procent. In dit geval zou de bèta van de nieuw gecombineerde onderneming gelijk zijn aan 1,75 (0,25 vermenigvuldigd met 1,0 plus 0,75 vermenigvuldigd met 2,0 of 0,25 plus 1,5).
Unlevered beta's gebruiken
Het bovenstaande voorbeeld houdt geen rekening met verschillende schuldniveaus en belastingtarieven die van invloed zijn op de voorgaande ondernemingen. Als twee bedrijven in dezelfde portefeuille worden gehouden, is het eenvoudigweg voldoende om de gewogen gemiddelde bèta te berekenen. Als de twee bedrijven echter worden gecombineerd zodat een nieuw belastingtarief en kapitaalstructuur (de combinatie van voorraad- en obligatiefinanciering die door het bedrijf wordt gebruikt om geld in te zamelen) van toepassing is, wordt de nieuwe bedrijfs-bèta berekend met behulp van unlevered-bèta's. Unlevered beta wordt berekend door de waargenomen bèta te delen door: 1+ (1 minus het belastingtarief) vermenigvuldigd met (schuld / eigen vermogen). Als u bijvoorbeeld een belastingtarief van 35 procent, een schuld van $ 5 miljoen en een eigen vermogen van $ 10 miljoen gebruikt, moet u voor een bèta van 1,0 de volgende berekening uitvoeren: 1,0 gedeeld door 1+ (1-0,35) vermenigvuldigd met (5 miljoen / 10 miljoen), of 1,0 / (1 + (0,65 vermenigvuldigd met 50 procent), wat gelijk is aan 0,75. Onthouden om de (1 minus het belastingtarief) te vermenigvuldigen met (schuld / eigen vermogen), en voeg vervolgens het resultaat toe aan 1 in de noemer.
Schuld aan eigen vermogen, het tweede deel van de vergelijking, wordt uitgedrukt in dollar en kan direct uit de balans worden getrokken. Beta kan worden verkregen uit een grote verscheidenheid aan bronnen, waarvan vele online en gratis zijn. Zodra u de bèta van elke voorgaande onderneming hebt unlevered, kunt u het gewogen gemiddelde berekenen op basis van de marktwaarde van het eigen vermogen.