Inhoudsopgave:
De wereldwijde financiële markten, met name de kredietmarkt, zijn sterk afhankelijk van statistische ratingorganisaties. De Big Three-ratingbureaus - S & P, Moody's en Fitch - domineren de markt al jaren. Ze bieden liquiditeit op de kredietmarkt door hun zegel van goedkeuring te geven aan soevereine, gemeentelijke en bedrijfsschulden. Ze bieden ook ratings voor andere soorten kredietinstrumenten op internationale markten.
Functie
De verantwoordelijkheid van een ratingbureau is om huidige of potentiële investeerders te informeren over de kredietwaardigheid van een instrument. De agentschappen gebruiken vooraf vastgestelde criteria om de financiële positie van de lener te bepalen, of het vermogen om schulden te betalen. Ze gebruiken kwantitatieve modellen om te bepalen of de investering goed is, maar ze zijn niet altijd onfeilbaar. De grote drie van de kredietwaardigheid zijn gecertificeerd door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission als een landelijk erkende statistische beoordelingsorganisatie (NRSRO).
De beoordelingen
Beleggers vertrouwen op ratingbureaus om het gepercipieerde risico van een bepaald schuldinstrument te bepalen. Sommige beleggers zijn wettelijk verplicht om hun obligatieportefeuille te beperken tot instrumenten met een investment grade rating. Dit geeft de ratingbureaus veel macht.
Een rating van beleggingskwaliteit betekent dat de ratingbureaus hebben vastgesteld dat het schuldinstrument een grote kans op terugbetaling heeft. Rommelobligaties daarentegen zijn niet-hoogwaardige effecten met een opmerkelijk risiconiveau. Om deze reden worden ze ook high-yieldobligaties genoemd.
S & P
Waarschijnlijk de bekendste van de Big Three-ratingbureaus, Standard and Poor's (S & P), is een bedrijf dat financiële publicaties, informatie en media aanbiedt aan de kapitaalmarkten van de wereld. Het is eigendom van de McGraw-Hill-bedrijven. S & P publiceert ook beursindexen, waarvan de S & P 500 de meest bekende is.
S & P's ratings van de beste kwaliteit leners tot de laagste zijn: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C en D. Investment grade is BBB en hoger. S & P gebruikt plus en min om tussenliggende aanduidingen aan deze beoordelingen toe te voegen.
Moody's
Moody's startte in 1909 als een uitgeverij en gaf de uitgifte van Moody's handleidingen voor het aanleggen van spoorwegen. Later breidde het zijn dekking uit tot gemeentelijke en commerciële obligaties en heet het nu Moody's Investment Services.
Moody's gebruikt de volgende classificaties: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca en C. Getallen worden toegevoegd voor tussenliggende aanduidingen, zoals Baa1, Baa2, enz. Investment grade wordt als Baa en hoger beschouwd; alles hieronder wordt als speculatief of rommel beschouwd.
bunzing
Fitch is eigendom van een Franse holdingmaatschappij, Fimalac SA, en is internationaal actief en biedt financieel onderzoek en kredietbeoordelingsservices. De kleinste van de Big Three, Fitch gebruikt dezelfde waarderingsschaal als S & P.
Belangenconflicten
Ratingbureaus ontvangen vergoedingen van de emittenten van de effecten die zij waarderen. In de aanloop naar de financiële crisis van 2008 gaven S & P, Moody's en Fitch consistent hoge ratings aan door hypotheek gedekte waardepapieren gecreëerd door de investeringsbanken die ze betaalden. Deze overschatting van risicovolle schuldinstrumenten droeg bij tot de financiële zeepbel en daaropvolgende achteruitgang. Het Congres heeft een nieuwe regelgeving voor deze agentschappen voorgesteld om de concurrentie te vergroten en de onafhankelijkheid op deze markt te waarborgen.