Inhoudsopgave:
U kunt het Capital Asset Pricing Model, of CAPM, gebruiken om het rendement van een actief te schatten, zoals een aandeel, obligatie, beleggingsfonds of beleggingsportefeuille, door de relatie van het actief met prijsbewegingen in de markt te onderzoeken.
U wilt bijvoorbeeld het verwachte rendement van drie maanden op de aandelen van XYZ Mutual Fund, een hypothetisch fonds van Amerikaanse aandelen, kennen dat de S & P 500-index gebruikt om de algemene aandelenmarkt te vertegenwoordigen. CAPM kan de schatting geven met behulp van enkele variabelen en eenvoudige rekenkundige bewerkingen.
De variabelen in de vergelijking
De variabelen die worden gebruikt in de CAPM-vergelijking zijn:
- Verwachte terugkomst op een actief (reen), de te berekenen waarde
- Risicovrij tarief (rf), het rentetarief dat beschikbaar is vanaf een risicovrij beveiligingsniveau, zoals de 13-weekse Amerikaanse Treasury-factuur. Geen enkel instrument is volledig zonder enig risico, inclusief de T-rekening, die onderhevig is aan inflatierisico. De T-factuur wordt echter algemeen aanvaard als de beste vertegenwoordiger van een risicovrije beveiliging, omdat de terugkeer ervan wordt gegarandeerd door de Federal Reserve, die gemachtigd is om geld af te drukken om het te betalen. De huidige T-bill-tarieven zijn beschikbaar op de Treasury Direct-website.
- beta van het activum (βeen), een maatstaf voor de prijsvolatiliteit van het actief ten opzichte van die van de hele markt
- Verwacht marktrendement (rm), een prognose van het rendement van de markt gedurende een bepaalde tijd. Omdat dit een prognose is, de nauwkeurigheid van de CAPM-resultaten is slechts zo goed als het vermogen om deze variabele voor de aangegeven periode te voorspellen.
De marktrisicopremie begrijpen
De marktrisicopremie is het verwachte rendement van de markt minus de risicovrije rente: rm - rf. De marktrisicopremie vertegenwoordigt het rendement boven de risicovrije rente die beleggers nodig hebben om geld in een risicovol activum te stoppen, zoals een beleggingsfonds. Beleggers eisen een vergoeding voor het nemen van risico's, omdat zij hun geld kunnen verliezen. Als de risicovrije rente 0,4 procent op jaarbasis is en het verwachte marktrendement zoals vertegenwoordigd door de S & P 500-index in het volgende kwartaal 5 procent is, is de marktrisicopremie (5 procent - (0,4 procent per jaar / 4 kwartalen per jaar))), of 4,9 procent.
De Beta
Beta is een maatstaf voor de evolutie van de prijs van een actief in combinatie met prijswijzigingen in de markt. Een β met een waarde van +1 geeft een perfecte positieve correlatie aan: de markt en het vermogen bewegen in lockstep op een percentagebasis. Een β van -1 geeft een perfecte negatieve correlatie aan - dat wil zeggen, als de markt met 10 procent stijgt, zou het actief naar verwachting met 10 procent dalen. De bèta's van individuele activa, zoals beleggingsfondsen, worden gepubliceerd op de website van de uitgever.
De berekening
Om het verwachte rendement te vinden, plugt u de variabelen in de CAPM-vergelijking:
reen = rf + βeen(rm - rf)
Stel dat u schat dat de S & P 500-index de komende drie maanden met 5 procent zal stijgen, dat de risicovrije rente voor het kwartaal 0,1 procent is en dat de bèta van het XYZ beleggingsfonds 0,7 is. Het verwachte rendement over drie maanden op het beleggingsfonds is (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), of 3,53 procent.