Inhoudsopgave:
- Capital Asset Pricing Model
- beta
- Verwachte terugkomst
- Betwisting van CAPM
- Een portefeuille diversifiëren
Financiële analisten en adviseurs maken vaak gebruik van het capital asset pricing-model om te bepalen welk rendement een belegger verwacht bij de aanschaf van een bepaald effect en de effecten die dit op zijn portefeuille zal hebben. Bèta is een belangrijk onderdeel van dit prijsmodel en een maat voor het niet-diversificeerbare risico van een beveiliging.
Capital Asset Pricing Model
Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) probeert de relatie te bepalen tussen het verwachte rendement van een belegger en het risiconiveau dat zij aanneemt bij het kiezen van een bepaalde belegging. Het model probeert het gedrag van de prijs van een effect en de impact ervan op het risico en rendement van uw portefeuille te verklaren. CAPM's risicomaatstaf is bèta.
beta
Beta is een maat voor de relatie tussen het rendement van een bepaalde zekerheid en het algehele rendement van de markt. Het is een maat voor het niet-diversificeerbare risico van een beveiliging. Bèta kan positief of negatief zijn, hoewel het meestal positief is. Een positieve bèta betekent dat de terugkeer van de beveiliging in dezelfde richting beweegt als de markt, terwijl een negatieve bèta laat zien dat het rendement van de beveiliging in de tegenovergestelde richting van het marktrendement beweegt. Een bèta van 0,5 suggereert bijvoorbeeld dat u mag verwachten dat het rendement van het aandeel met een positieve 0,5 procent zal veranderen bij elke wijziging van 1 procent van het marktrendement.
Verwachte terugkomst
De belangrijkste componenten bij het berekenen van uw verwachte rendement zijn het rendement van de markt, het risicovrije rendement en de bèta. Het risicovrije rendement wordt meestal gemeten met behulp van het rendement van staatsobligaties voor de huidige periode. Uw risicopremie, of hoeveel u moet verdienen om te compenseren voor het risiconiveau dat u onderneemt bij het kiezen van een bepaald effect, wordt bepaald door het risicovrije rendement af te trekken van het totale rendement van de markt en het te vermenigvuldigen met het bèta van de individuele beveiliging. Als u dit nummer toevoegt aan het risicovrije rendement, krijgt u uw verwachte rendement voor de beveiliging.
De enige manier om een negatief verwacht rendement te behalen met een positieve bèta is als het risicovrije rendement hoger is dan het totale rendement van de markt. Het is onwaarschijnlijk dat dit ooit zal gebeuren, aangezien beleggers er niet voor zullen kiezen om meer risicovolle effecten te kopen zonder de mogelijkheid van een hoger rendement.
Betwisting van CAPM
De voorspellingen en het nut van CAPM zijn al decennialang betwist. Terwijl de meeste financiële analisten het model nog steeds bestuderen en het op een voorspellende manier gebruiken, zijn er theorieën over de authenticiteit. Eén theorie is dat zeer volatiele aandelen na verloop van tijd een gemiddeld negatief rendement zullen opleveren. Dit gebeurt zelfs als bèta positief is, zolang het maar een grote numerieke waarde is. Dit ontkent het uitgangspunt waarop CAPM is ontwikkeld, maar kan in sommige gevallen voorkomen. Financiële experts noemen dit vaak een "zwarte zwaan", zo genoemd naar iets dat zeldzaam is, maar je kunt het op een gegeven moment misschien wel zien.
Een portefeuille diversifiëren
Als het verwachte rendement van uw totale portefeuille negatief is, is het waarschijnlijk dat de meeste van uw effecten een negatieve bèta hebben. U kunt uw portefeuille diversifiëren door meer effecten met een positieve bèta te kiezen om de beweging in uw portefeuille te stabiliseren en een rendement te produceren dat de markt eerder zal volgen bij een opleving. Een positieve bèta suggereert dat een beveiliging in dezelfde richting zal evolueren als de markt, dus het kopen van meer effecten met positieve bèta's zal een meer directe correlatie bieden met de beweging van de markt.