Inhoudsopgave:
Unlevered (niet met hefboomfinanciering) eigen vermogen verwijst naar de aandelen van een bedrijf dat operaties financiert met alle aandelen en geen schulden. In dit geval zijn de kapitaalkosten alleen de kosten van het eigen vermogen, omdat er geen schuld is om rekening mee te houden. Aangezien schulden duurder zijn voor bedrijven om uit te geven dan eigen vermogen, kan het verschil tussen de kapitaalkosten voor een bedrijf met een aandeel met unlevered equity en een bedrijf met hefboomeffect aanzienlijk zijn. Dit schept economische voordelen voor bedrijven die kapitaal aantrekken zonder gebruik te maken van de schuldmarkten.
Stap
Bepaal de risicovrije rente. Dit is meestal de rente op 10-jarige staatsobligaties. U kunt deze koers online bekijken of in de beleggingsrubriek van een krant.
Stap
Bepaal het verwachte marktrendement. Het verwachte rendement is het gemiddelde marktrendement. Over het algemeen gebruiken beleggers 10 procent als een gemiddelde beursrendement over 10 jaar.
Stap
Bepaal de kosten van eigen vermogen. De formule voor de kosten van eigen vermogen zonder schuld is: rf + bu (rm - rf), waarbij rf de risicovrije rente is, bu de uitgestelde beta is en rm het verwachte marktrendement is. Bèta is een risicomaatstaf die wordt gebruikt door de beleggersgemeenschap. Een bèta van meer dan 1 is riskanter dan de markt, een bèta van 1 is marktneutraal en een bèta minder dan 1 betekent dat de aandelen minder risicovol zijn dan de gemiddelde markt.
Stap
Bepaal de niet-gehaalde beta. De formule voor unlevered beta is b (unlevered) / 1+ (1-Tc) x (D / E), waarbij b de bèta van het bedrijf is met hefboomwerking, Tc het vennootschapsbelastingtarief is en D / E het bedrijf is schuld / eigen vermogen ratio.
Stap
Bepaal bèta. De Wall Street Journal geeft meestal de bèta voor een aandeel weer. U kunt ook uw makelaar vragen of de statistiek opzoeken op een website voor beleggingsonderzoek. Een bèta van 1 is neutraal. Een bèta van meer dan 1 brengt meer risico met zich mee, en een bèta minder dan 1 brengt minder risico met zich mee.
Stap
Vraag het jaarverslag aan bij de investor relations-afdeling van het bedrijf of download een van de website indien beschikbaar. Als dit niet het geval is, vraag het dan aan uw makelaar of download het van een site voor onderzoek op beleggingsgebied. Het vennootschapsbelastingtarief staat in de toelichting bij de jaarrekening onder Belastingen. Gebruik het effectieve belastingtarief.
Stap
Kijk naar de verhouding schulden / eigen vermogen. U kunt dit ook vinden op onderzoekslocaties voor beleggingen of berekenen door de totale schuld te delen door het totale eigen vermogen. Beide regelitems zijn te vinden op de balans.
Stap
Bereken eerst de delevered beta, en vervang deze vervolgens in de cost-of-equity-vergelijking voor de unlevered cost of equity.