Inhoudsopgave:
Obligatiebeleggers gebruiken een aantal berekende hoeveelheden om te helpen bij het evalueren van de prijzen die ze bereid zijn te betalen voor obligaties. Deze berekeningen zijn afhankelijk van de rente van een obligatie, het tijdstip van kasstromen, de tijd tot de vervaldatum en de geldende rentevoet voor vergelijkbare obligaties. DV01 is een maatstaf voor de modified duration van een obligatie, de gevoeligheid van de obligatiekoers voor veranderingen in marktrendementen. Het geeft aan hoe riskant een obligatie is voor rentewijzigingen en dus van invloed op de aankoopprijs van de obligatie.
Tijdwaarde van geld
De meeste obligaties betalen een vast bedrag aan rente met vaste tussenpozen en betalen hun nominale bedragen terug op de vervaldag. Het rendement tot einde looptijd is de rentevoet - een discontovoet die de huidige waarde van de obligatie gelijk stelt aan de huidige prijs. Contante waarde is de verdisconteerde som van alle kasstromen van de obligatie en rekeningen voor de tijdswaarde van geld: hoe langer u wacht om geld te ontvangen, hoe minder het u waard is vandaag. De disconteringsvoet die u gebruikt om de contante waarde te berekenen, is de geldende opbrengst voor obligaties met vergelijkbare kenmerken. De heersende rendementen fluctueren als gevolg van verschillende economische en politieke factoren, zoals inflatie en recessie.
Dollar duur
De dollar-duration van een obligatie is de prijsverandering wanneer de geldende rentepercentages met 100 basispunten of 1 procentpunt, uitgedrukt als een decimaal, worden gewijzigd. Voor vastrentende obligaties is de dollaiduur omgekeerd evenredig met de rentetarieven: deze stijgt wanneer de rente daalt en omgekeerd. Om de dollaiduur te berekenen, deelt u de prijsverandering van een obligatie door het negatief van de rentewijziging. Als de prijs van een obligatie bijvoorbeeld van $ 100 tot $ 107 stijgt wanneer de rente daalt van 3 procent naar 2 procent, is de duur van de dollar ($ 107 - $ 100) / -1 x (2,00 - 3,00) of $ 7.
DV01 berekenen
DV01 is de dollarwaarde van één basispunt. U berekent het door de dollaiduur te delen door 100, omdat er 100 basispunten zijn in een procentpunt. In ons voorbeeld is de DV01 $ 7/100, of $.07. Met andere woorden, u zou verwachten dat de prijs van de obligatie met 7 cent zal veranderen bij elke verandering van het basispercentage van de geldende rentetarieven. U kunt DV01 ook rechtstreeks berekenen door de prijswijziging met.01 te vermenigvuldigen. In dit voorbeeld is dat.01 x ($ 107 - $ 100) of $.07.
DV01-beperkingen
De dollardeeftijd en DV01 vertegenwoordigen het negatief van de helling van grafiek die prijs versus rentevoet plot: (-1) x (verandering in prijs / verandering in tarief). Dit is slechts een lineaire benadering van de momentane verandering, waarvoor berekening moet worden opgelost. Tenzij de obligatieportefeuille erg groot is, is het effect van de benadering verwaarloosbaar. Een andere beperking van DV01 is de aanname dat de obligatie vaste rente betaalt op vaste intervallen. Een obligatie met variabele rente, een nulcouponobligatie en andere complexe effecten vereisen geavanceerde berekeningen om hun duur te berekenen.