Hoe Unlevered kosten van kapitaal te berekenen

Bedrijven die zijn gefinancierd met schulden en eigen vermogen hebben gemengde kapitaalkosten. Maar het is nuttig om te weten wat de kapitaalkosten van een bedrijf zouden zijn als deze zou worden gefinancierd met alle aandelenkapitaal en geen schulden. De niet-gehaalde kapitaalkosten meten dit door het vereiste rendement te tonen zonder de effecten van leverage of schuld. Dit is hetzelfde als het verwachte totale rendement op de activa van een bedrijf.

Unlevered kosten van kapitaal meet de kosten van kapitaal zonder schuld.

Bereken Unlevered Beta

Stap

Typ het tickersymbool van een bedrijf in het vakje naast 'Ontvang offertes' en druk op 'Enter' om de aandelenkoers op de Yahoo's! Finance-website te krijgen. Zoek de bèta die wordt vermeld in het gedeelte 'Belangrijkste statistieken' van de aandelenkoers. Beta is hetzelfde als Bl, of levered beta, en moet worden omgezet in unlevered beta om de niet-gehonoreerde kapitaalkosten te berekenen.

Stap

Voer het tickersymbool van een bedrijf in het vakje naast 'Offerte' in op de website van Morningstar en klik vervolgens op 'Enter' om de aandelenkoers te krijgen. Zoek het belastingtarief van het bedrijf op dat wordt vermeld in het gedeelte 'Belangrijkste verhoudingen' van de aandelenkoers. Gebruik de trailing 12-month (TTM) rate.

Stap

Lokaliseer D, dat is de totale schuld, op de balans van het bedrijf. Gebruik totale verplichtingen voor totale schuld.

Stap

Zoek E, wat de marktwaarde van aandelen is, onder het gedeelte 'Belangrijkste statistieken' van de aandelenkoers van het bedrijf op de website van Yahoo's! Finance. Gebruik marktkapitalisatie voor marktwaarde van aandelen.

Stap

Neem de variabelen en voer deze in op een rekenmachine met de beta-formule met unleverge, die Bu = Bl / (1 + (1 - belastingtarief) (D / E) is). Een bedrijf met een levered beta van 1,2, een belastingpercentage van 35 procent, een totale schuld van $ 40 miljoen en een marktkapitalisatie van $ 100 miljoen heeft een unlevered beta, of Bu, van 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35) ($ 40 miljoen / $ 100 miljoen)) = 0.95.

Bereken het Capital Asset Pricing-model met Unlevered Beta

Stap

Vind rf, dat is de risicovrije rente, op Yahoo's! Finance-website vermeld onder Obligaties in de sectie Beleggen. Gebruik de tienjaars Treasury-opbrengst, die het rendement biedt dat een belegger zonder risico zou kunnen verdienen aan een belegging.

Stap

Schat de marktrisicopremie, wat het overtollige rendement is dat beleggers nodig hebben voor een gemiddeld risicovoorraad boven de risicovrije rente. Dit komt overeen met het verwachte marktrendement minus de risicovrije rente of rm - rf. De marktrisicopremie verandert samen met de risicotolerantie van beleggers en varieert doorgaans van 4 procent tot 8 procent.

Stap

Gebruik de variabelen en rekenmachine om het Capital Asset Pricing Model (CAPM) te berekenen, dat is Ra = rf + Bu (rm - rf). Ra is gelijk aan het rendement op activa, wat hetzelfde is als de kapitaalvereisten voor unlevered. Een bedrijf met een unlevered bèta van 0,95 zou bijvoorbeeld een niet-gehypothekeerde kapitaalkosten hebben van 11,2 procent wanneer de risicovrije rente 3,6 procent is en de marktrisicopremie 8 procent: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112, of 11,2 procent.