Zijn schatkistobligaties opvorderbaar?

Alle kwesties met betrekking tot staatsobligaties dragen het volledige geloof en de eer van de Verenigde Staten. Sinds 1985 waren de meeste van deze problemen niet-opvraagbaar. Het is echter mogelijk om een ​​call-functie toe te voegen via derivaten, die worden aangemaakt door niet-overheidsemittenten. Beleggers kunnen ook obligaties kopen die zijn beschermd tegen inflatie (Treasury Inflation-Protected Securities).

Sinds 1985 zijn Amerikaanse staatsobligaties uitgegeven als niet-opvraagbaar.

Uitgegeven als niet-terugvorderbaar

Sinds 1985 zijn alle obligatie-emissies die door de Verenigde Staten zijn gefinancierd en die worden gecontroleerd door het Amerikaanse ministerie van Financiën uitgegeven als niet-opvraagbare obligaties. Een dergelijke regeling biedt de overheid de meest economische methode om obligaties uit te geven, omdat beleggers ervan kunnen worden verzekerd dat hun effecten beschikbaar zijn zonder het gemak van vervroegde aflossing, ook wel een call-functie genoemd.

De erfenis van opvraagbare obligaties

Vóór 1985 werden Amerikaanse staatsobligaties uitgegeven met hetzij een vijfjaarlijkse of een 10-jarige callfunctie tegen pari (de looptijdwaarde). Vandaag zijn er nog uitstaande obligaties die opvraagbaar zijn, hoewel de Schatkist aankopen van opvraagbare obligaties heeft geïnitieerd en ze opnieuw heeft uitgegeven als niet-opvraagbare obligaties. Er is geen garantie dat de overheid callfuncties in de toekomst niet meer zal herstellen. Hierdoor kunnen de obligaties echter minder verhandelbaar en dus duurder worden.

Afgeleide producten

Het is mogelijk om een ​​call-functie aan een schatkistobligatie toe te voegen als onderdeel van een derivaat. Derivaten worden meestal gecreëerd door investeringsbankiers om de looptijd of het inkomen te benadrukken die een obligatie biedt. Een derivaat is dus een obligatie die is samengesteld uit vele andere obligaties, waaronder die uitgegeven door de overheid, die door middel van juridische definities de kasstroom hebben veranderd. De voorwaarden van het derivaat zijn echter juridisch niet bindend voor de uitgifte van schatkistcertificaten. Derivaten beschrijven slechts in juridische termen de voorwaarden waaronder de opbrengsten van de obligatie moeten worden verdeeld onder beleggers.

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)

Tegenwoordig geeft de overheid ook Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) uit, die de huidige inflatie weerspiegelen. Inflatie doet pijn aan obligatiewaarden omdat de couponstroom van een obligatie wordt bepaald bij aankoop en niet wordt aangepast voor inflatie. Hoge inflatie resulteert in lagere prijzen voor obligaties. Opschrijfbare obligaties beschermen de emittent door hem het recht te geven om obligaties vervroegd af te lossen en te herfinancieren tegen een lagere rente. Beleggers die TIPS-producten kopen, kunnen erop vertrouwen dat de waarde van hun schatkisteffecten zal worden beschermd in een tijd van fluctuerende rentetarieven.