Inhoudsopgave:
Een obligatie is een lening. Wanneer u er een koopt, betaalt u de huidige prijs van de obligatie in ruil voor periodieke rentebetalingen, of "couponbetalingen", en retournering van de nominale waarde van de obligatie op een specifieke looptijd. Een obligatie van 10 jaar, 6 procent met een nominale waarde van $ 1.000, betaalt u een rente van $ 60 per jaar tot de vervaldatum in 10 jaar en betaalt u vervolgens de nominale waarde van $ 1.000. Rentegevoeligheid meet hoeveel de prijs van de obligatie zou veranderen als gevolg van rentewijzigingen, wat belangrijk is als u van plan bent om de obligatie vóór de vervaldatum te verkopen. Op de dag van de looptijd is de prijs altijd gelijk aan de nominale waarde.
Obligatieprijzen
Om tariefgevoeligheid te begrijpen, moet u eerst begrijpen hoe rentetarieven de obligatiekoersen beïnvloeden. Een typische obligatie betaalt elk jaar een vast bedrag aan rente, de jaarlijkse coupon, tot de vervaldatum. Als de geldende rentetarieven stijgen nadat de obligatie is uitgegeven, betalen nieuwere obligaties hogere coupons dan de oudere. Omdat de oudere band nu minder wenselijk is dan de nieuwe, daalt de prijs. Dit is de algemene regel: wanneer de rente in één richting gaat, gaan de obligatiekoersen in de andere. Rentegevoeligheid vertelt u hoeveel de obligatiekoers zal veranderen.
Huidige opbrengst
Een andere belangrijke term om te begrijpen is rendement. Het huidige rendement op een obligatie is de jaarlijkse coupon gedeeld door de huidige prijs. Als de huidige prijs gelijk is aan de nominale waarde, wat vaak het geval is voor nieuw uitgegeven obligaties, dan is het rendement gelijk aan de vaste rentevoet van de obligatie. Een obligatie van 6 procent met een nominale waarde van $ 1.000 en een prijs van $ 1.000 heeft een huidige opbrengst van 6 procent. Een hogere prijs zou het rendement verlagen; een lagere prijs zou het rendement verhogen. Als de prijs bijvoorbeeld daalde tot $ 960, zou de opbrengst stijgen tot $ 60 / $ 960, of 6,25 procent.
Gevoeligheidsberekening
Er zijn verschillende manieren om de rentegevoeligheid te meten. Een reeks gerelateerde berekeningen, ook wel duur genoemd, vereisen uitgebreide berekeningen. Maar u kunt een goede schatting van de gevoeligheid krijgen door te onthouden dat als de rentetarieven met 1 procentpunt veranderen, de prijs van een obligatie in de tegenovergestelde richting met ongeveer 1 procent voor elk jaar tot de vervaldatum zal veranderen.
Voorbeeldberekeningen
Overweeg wat er zou gebeuren als de geldende rente 1 procentpunt zou stijgen, naar een obligatie met 10 jaar tot de vervaldatum en een huidige opbrengst van 6 procent. De obligatiekoers zou dalen met 4 procent, wat neerkomt op een daling van 1 procent per jaar gedurende 10 jaar plus het huidige rendement van 6 procent, of (-0,01 / jaar 10 jaar) + 0,06. Als de obligatiekoers $ 1.000 was geweest, zou de nieuwe prijs na de rentestijging dalen met -0,4 $ 1.000) of $ 40, tot $ 960.
Door de gevoeligheid van verschillende obligaties te vergelijken met rentewijzigingen, weet u hoe blootstaand u zou zijn aan plotselinge veranderingen in de geldende rentetarieven. Als u bijvoorbeeld bang bent dat de rentetarieven kunnen stijgen, kunt u kortlopende obligaties selecteren, omdat ze minder gevoelig zijn. Als de voorbeeldobligatie een looptijd van 3 jaar had en een opbrengst van 2 procent, zou de obligatie slechts (-0,01 / jaar verliezen 3 jaar) + 0,02 of -1 procent, voor een nieuwe prijs van $ 1.000 + ($ 1.000 -0.01) of $ 990.